Dio - 11: CAPM (model određivanja kapitalne imovine)
Što je CAPM (model određivanja kapitalne imovine)?
Svaka investicija predstavlja određeni rizik. Čak i kapital ima rizik da postoji razlika između stvarnog i očekivanog povrata. Trošak vlasničkog kapitala je, u osnovi, diskontna stopa koja se primjenjuje na očekivanje novčanih tokova na kapitalu koji pomažu ulagaču da odredi cijenu koju je spreman platiti za takve novčane tokove. Ulagači konzervativnog karaktera odlučuju se na rizik tek kad mogu predvidjeti povrat koji očekuju od ulaganja. Ulagači mogu izračunati i steći predodžbu o potrebnom prinosu na temelju procjene rizika pomoću CAPM (Model određivanja kapitalne imovine).
Izračun CAPM-a (model određivanja kapitalne imovine)
Trošak kapitala (Ke) je stopa prinosa koju očekuju dioničari. Može se izračunati pomoću formule
Trošak kapitala = Stopa bez rizika + Beta X Premija za rizik
gdje:
Trošak kapitala (Ke ) = stopa prinosa koju očekuju dioničari
Stopa bez rizika (rrf) = stopa povrata za sigurnost bez rizika
Premija na rizik ( R p) = povrat koji kapitalni ulagači zahtijevaju preko stopa bez rizika
Beta (Ba) = mjera varijabilnosti cijene dionica tvrtke u odnosu na ukupnu vrijednost dionica
A sada da razumemo ove ključne terminologije formule: -
Stopa bez rizika -
To je minimalna stopa prinosa koju će investitor dobiti ako uloži u bezrizičnu sigurnost. Državne obveznice poznate su i bez vrijednosnih papira. Da bi vrijednosnica bila bez rizika, ne bi smjela imati rizik od zadane vrijednosti i rizik ponovnog ulaganja. Rizik neplaćanja predstavlja rizik kada poduzeća ili pojedinci ne mogu otplatiti svoje dužničke obveze. Rizik ponovnog ulaganja je rizik s kojim se ulaže ulagač u kojem prinos obveznica opada. Kao iu ovoj situaciji, ulagači moraju uložiti budući prihod u svoje prinose ili konačni povrat glavnice u vrijednosne papire koji su niži. Dakle, nisu sve državne vrijednosnice bez vrijednosnih papira
Preporučeni tečajevi
- Tečajevi za reviziju podružnice banke
- Certifikacijski tečaj za upravljanje investicijama
- Online tečaj o naprednoj tehničkoj analizi
- Umjetnost trgovanja tečajevima za osposobljavanje na burzi
Beta -
Rizik se može klasificirati kao sustavni rizik i nesistemski rizik. Nesistematski rizik je rizik koji se može raznoliko promijeniti. Taj se rizik pojavljuje zbog unutarnjih čimbenika koji prevladavaju u organizaciji. Na primjer, radnici su stupili u štrajk, obveze kupaca nisu ispunjene, regulatorni okvir ima sukob s vladinom politikom itd.
Sustavni rizik je rizik koji se ne može diverzificirati. To je uzrokovano vanjskim čimbenicima koji utječu na organizaciju. U prirodi je nekontroliran. Na primjer, kamata se naglo povećava, fluktuacije u trgovinskoj cijeni vrijednosnog papira na cjelokupnom tržištu itd. Taj se rizik može mjeriti beta.
Beta mjeri nestabilnost vrijednosnog papira u odnosu na tržište u cjelini.
- Ako je beta vrijednosnica jednaka 1, to znači da ako se tržište kreće prema gore za 10%, dionica koja ima beta jednaku 1 također će se povećati za 10% i obrnuto.
- Ako je beta vrijednosnica manja od 1, to znači da je sigurnost manje nestabilna u odnosu na tržište. Na primjer, tvrtka ima beta od 0, 5 to znači da ako tržište ima pomicanje od 10% prema gore, tvrtka će imati uspon od 5% i obrnuto.
- Ako je beta sigurnost tvrtke veća od 1, to znači da sigurnost ima visoku volatilnost. Na primjer, ako vrijednosni papir tvrtke ima beta od 1, 5, a tržište dionica poraste za 10%, sigurnost se povećava za 15% i obrnuto
Premija rizika
Izračunava se pomoću formule povrat na berzi minus minus stopa povrata. To je povrat koji investitor očekuje iznad stope povrata bez rizika kako bi nadoknadio rizik od nestabilnosti koji osoba preuzima ulaganjem u tržište dionica. Na primjer, ako investitor dobije povrat od 20%, a stopa bez rizika 7%, tada je premija na rizik 13%.
Pretpostavke za model CAPM (Model određivanja kapitalne imovine)
- Ulagači ne vole riskirati. Željeli bi uložiti u portfelj s malim rizikom. Dakle, ako portfelj ima veći rizik ulagači očekuju veći povrat.
- Pri donošenju odluke o ulaganju ulagači uzimaju u obzir samo jedan razdoblje, a ne više razdoblja.
- Transakcijski troškovi na financijskom tržištu pretpostavljaju se niskim troškovima, a ulagači mogu kupiti i prodati imovinu u bilo kojem broju po stopi bez rizika povrata.
- U CAPM-u (modelu određivanja kapitalne imovine) vrijednosti trebaju biti dodijeljene stopi povrata bez rizika, premiji rizika i beta.
- Stopa bez rizika - prinos na državnu obveznicu koristi se kao stopa rizika bez prinosa, ali se svakodnevno mijenja u skladu s ekonomskim okolnostima
- Beta - vrijednost beta se mijenja s vremenom. Nije konstanta. Tako da se očekivani povrat također može razlikovati.
- Tržišni povrat - Povrat s berze može se izračunati kao zbroj
Prosječni kapitalni dobitak i prosječni prinos od dividende. Ako cijene dionica padnu i nadmaše dividendi, prinosi na burzu mogu pružiti negativan, a ne pozitivan povrat
Prednosti CAPM-a (model određivanja kapitalne imovine)
- CAPM (Model određivanja kapitalne imovine) uzima u obzir sustavni rizik jer nesistemski rizik može biti raznolik.
- Stvara teorijski odnos između rizika i stope prinosa iz portfelja.
CAPM aplikacija
Koristeći model CAPM (Model kapitalne imovine) izračunajte očekivani povrat dionica gdje, stopa rizika bez rizika iznosi 5%, beta dionica je 0, 50, očekivani povrat na tržištu je 15%
Tako,
Trošak kapitala = Stopa bez rizika + Beta X Premija za rizik
Stopa bez rizika = 5%
Beta = 0, 50
Premija na rizik = (Rm-Rf)
= (15% - 5%)
= 10%
Trošak kapitala = 5% + 0, 50 * 10%
Trošak kapitala = 10%
Preporučeni članci
Evo nekoliko članaka koji će vam pomoći da saznate više detalja o CAPM-u (modelu određivanja kapitalne imovine) i izračunu CAPM-a (Model određivanja kapitalne imovine), tako da samo prođite vezu.
- Iznenađujuća premija tržišnog rizika (vrijedno)
- Nevjerojatan vodič o trošku glavnice kroz rizike
- Što je izračunati beta (moćan)
- Što je Beta važno za upotrebu izračuna? - CAPM formula
- Saznajte više o CAPM vs PMP ispitima - pronađite najbolji
- Sveobuhvatan i koristan vodič za PMI certificiranje