Trendovi na tržištima u nastajanju 2019. - Američka financijska kriza 2012. imala je posljedice po cijelom svijetu, a Europa također nije bila imuna na recesijske trendove u posljednjih osam godina. Međutim, tržište u nastajanju koje predvode Kina, Indija, Brazil, Rusija ima prilično dobru stopu rasta i predstavlja izuzetak od općih globalnih trendova koji su u jednom trenutku dosegli blizu dvoznamenkaste stope rasta.
Nakon američke krize 2010. godine, tržište u nastajanju, Brazil, Indija i Kina, spasilo je svjetska tržišta od potpune katastrofe.
Globalni recesijski trendovi, aktivnosti subvencioniranja kreditiranja u azijskoj regiji, posebno u Kini, potaknute procvatom nekretnina, konačno su se počele upirati u posljednjih nekoliko godina. Kineska vlada morala je poduzeti stimulativne mjere kako bi spriječila daljnje klizanje gospodarstva, a u drugim je slučajevima morala poduzeti drastične mjere za suzbijanje pregrijavanja gospodarstva.
2015. godina je bila volatilna za ulaganja u tržište u nastajanju, ali nema optimizma industrije i financijskih stručnjaka prema izgledima za 2016. Pad cijena sirove nafte, slaba tržišta dionica i moguće povećanje kamatnih stopa u SAD-u sve imaju svoj značaj analitičari kažu da će to utjecati na osjećaje na tržištu.
Međunarodni monetarni fond (MMF) primijetio je da je globalna gospodarska aktivnost u 2015. godini bila prikrivena. Tržište u nastajanju i ekonomije u razvoju činile su 70% globalnog rasta, ali opadale su petu godinu zaredom, unatoč skromnom gospodarskom rastu u naprednim zemljama.
Svjetska banka prognozirala je 47 dolara za barel za sirovu naftu u 2019. godini, u odnosu na 61 USD u projekcijama za listopad 2018. godine. Među razlozima pada cijena sirove nafte su slabe perspektive rasta u glavnim tržištima u nastajanju, osim vjerovatnog nastavka izvoza od Irana, veća otpornost na američku proizvodnju i povećanje učinkovitosti.
Niže cijene sirove nafte mogu biti dobre vijesti za neto uvoznike, dok su šokantne za izvoznike energije. Za neto uvoznike energije, devalvacija valuta i smanjeni priljev kapitala mogu oduzeti prednosti nižih cijena sirove nafte, dok bi zemlje izvoznice robe morale uravnotežiti javne izdatke da bi bile usklađene s padom cijena. To se mora postići boljim realizacijama neto izvoza robe, uz niže fiskalne prihode.
Outlook nije ružičav za tržište u nastajanju
MMF je napomenuo da će na globalna kretanja utjecati tri faktora - 1) usporavanje i uravnoteženje u kineskoj ekonomiji s fokusom skretanja s ulaganja, proizvodnje na potrošnju i usluge, 2) niže cijene roba i sirove nafte 3) pooštravanje američke monetarne politike u pogled otpornog rasta koji se vidi.
Svjetska banka primijetila je da će pad cijena sirove nafte i robe ostati dominantna tema u 2016. John Baffles, viši ekonomist i autor robne razmjene Svjetske banke, napomenuo je da cijene roba mogu potencijalno rasti u iduće dvije godine. Cijene nafte koje su pale za 67% u 2018. godini, 2019. će pasti za dodatnih 37%, navodi se u izvješću Svjetske banke.
Rast potražnje za robom u posljednjih 15 godina vodio je tržište u nastajanju, a slab rast tih gospodarstava ne povećava se za većinu roba. Daljnje usporavanje moglo bi umanjiti rast trgovinskih partnera i globalnu potražnju robe. Scenarij na tržištima u nastajanju uzrokuje smanjenu potražnju u robama. Cijene neenergetike mogu pasti 3, 7%, metali vrtoglavih 10% nakon što je došlo do naglog pada od 21% u 2015. godini, a poljoprivreda se predviđa da će pasti za 1, 4% u 2016. Pad cijena uzrokovan je neusklađenošću ponude i potražnje zbog ugodne razine zalihe, niži troškovi energije i velika potražnja za biogorivima.
Pozitivni čimbenici za tržišta u nastajanju
-
Pozitivan rast usprkos mraku:
Nakon naglog pada gospodarskog rasta na 4%, tržišta u nastajanju mogu svjedočiti rast od 4, 3 do 4, 5% u 2016. godini, što je znatno više od 2, 2% rasta koji se očekuje u naprednim gospodarstvima, ističu analitičari iz MMF-a. Niže cijene roba mogu pogodovati neto zemljama uvoznicama, dok se izvoz suočava s teškim vremenom, a način na koji to krajnje postoji u regiji odlučivat će o kvantnom rastu na tim tržištima.
-
Forex Bounty:
Ogromne devizne rezerve pružaju efekt suzbijanja tržišta u nastajanju u doba krize. Procjenjuje se da su devizne rezerve na tržištima u nastajanju 8, 4 bilijuna dolara u usporedbi s 5, 2 trilijuna dolara na razvijenim tržištima. Pozicija platne bilance u zemljama u nastajanju bolja je od razvijenih zemalja. Očekuje se da će Kina u 2019. donijeti višak tekućeg računa iznad 550 milijardi dolara, dok će Rusija imati preko 96 milijardi dolara, ali Indija i Brazil imaju deficit tekućeg računa koji bi se mogao spustiti s vremenom.
-
Povoljni resursi i demografija:
Tržište u nastajanju ima ogromno mlado stanovništvo, koje čine četiri petine ukupne svjetske mase, tri četvrtine svjetske kopnene mase. Veliki su proizvođači teške i meke robe. Imaju veliku vojsku radne snage i predstavljaju znatnu potrošnju potrošača zbog povećanih raspoloživih dohodaka.
-
Tržišta u nastajanju će potaknuti rast:
Unatoč nedavnom padu rasta i tržišnoj procjeni dionica, očekuje se da će tržište u nastajanju rasti dva do tri puta brže od razvijenih gospodarstava. Američke su kompanije u 2018. godini ostvarile dobre rezultate, unatoč boljem prinosu na tržištima koja nisu u SAD-u, otkrila je Forbesova analiza. U usporedbi s ulagačima u dionice, javni ulagači koji gledaju ETF-ove (burzovni fondovi) koji traže veću izloženost regiji koja ulaže u indekse smatrali bi privlačnijim ulagati u EM. ETF-ovi imaju veliki broj zemalja u indeksu portfelja i time diverzificiraju rizik.
Preporučeni tečajevi
- Online tečaj na CAPM-u
- Program za upravljanje projektima
- ISO 27001 paket za obuku
Trendovi investiranja na tržištima u nastajanju
Makroekonomska slika tržišta u nastajanju (EM) nije tako krupna i stoga bi to moglo utjecati na ulaganja u regiju u robu i zalihe. Godina 2018. bila je razočaranje za ulagače u regiji i najgora od velike financijske krize. IShares MSCI tržište u nastajanju ETF (NYSEARCA: EEM) izgubio je gotovo 15% vrijednosti do kraja prošle godine. To je slijedilo recesijske trendove u Rusiji i Brazilu zbog pada cijena roba.
- Niži prinosi na korporativni dug i obveznice:
JP Morgan procjenjuje da je EM-ov državni i korporativni dug na samo 1-3 posto. Povrati duga u lokalnoj valuti mogli bi biti 3, 7% ako se poboljšaju vanjski faktori. U 2016. godini investitori će zahtijevati veću nadoknadu za rizik zadržavanja duga EM nad sigurnom imovinom posjeda zbog slabog rasta, navodi JP Morgan. Zabrinutost zbog prezaduženosti, vjerovatno povećanje zateznih stopa od strane EM zemalja moglo bi djelovati kao prigušivač. Očekuje se da će se stopa neizdržavanja poreza na dobit s visokim prinosom povećati na 3, 5% u 2016. godini, s 2, 9% u 2015. godini.
JP Morgan očekuje da će se indeks državnih obveznica popeti na 425 baznih bodova prema 40 prema američkoj blagajni. Bazna točka je sto posto postotnog boda. U EM korporativnom dugu, Azija je prednost u odnosu na EMEA ili Latinsku Ameriku.
- Burze u EM-u su rizične usprkos niskoj vrijednosti:
Neki stručnjaci smatraju kako, unatoč nižoj procjeni vrijednosti zaliha u EM, možda nije pravo vrijeme za gomilanje zaliha.
Prema Garyju Ribeu, glavnom direktoru za ulaganje financijskog savjetovanja, Macro Consulting Group, procjenjivanje procjene nije dovoljno veliko da bi se savjetovalo više ulaganja u dionice EM-a. Imovina sektora visokog rizika i visokog rasta jeftina je nakon gromoglasnih performansi u posljednjih nekoliko godina.
Bolji prinosi i procjena vrijednosti dionica ovisili bi o kretanju cijena robe prema gore pa stoga menadžeri imovine ne žele povećati izloženost EM-u. Usporavanje Kine navodi se kao glavni razlog neodlučnog stava upravitelja fondova. Kina je u jednom trenutku postigla dvocifrenu godišnju stopu rasta, ali ne zaostaje za 6, 5% što je dovelo do pada stope rasta EM-a na 4%.
MMF je napomenuo da usporavanje uvoza i izvoza brže od očekivanog zbog slabijih investicijskih i proizvodnih aktivnosti u Kini prelijevaju se u druga gospodarstva preko trgovačkih kanala i slabijih cijena roba, kao i smanjenjem povjerenja i povećanjem volatilnosti na financijskim tržištima. Dramatični pad aktivnosti uvoza i izvoza u zemljama u EM koje su u nevolji uvelike su važne za globalnu trgovinu, napomenuo je MMF.
Prema Lazard Asset Managementu, potrebno je biti vrlo oprezan u pogledu pozicioniranja portfelja i osiguranja uravnotežene cikličke izloženosti zaliha u 2019. Prošle godine, zalihe energije i materijala pale su za 17% i 23%, dok su zdravstvene zaštite i potrošači spajali bolje izvedba opadajući samo 5% odnosno 9%.
Ako je pohlepa vladala tržištima između 1999. i 2007., sadašnje okruženje potiče strah. Niske relativne vrijednosti obvezuju za dugoročne investitore. Međutim, tržište će tražiti poboljšanu korporativnu profitabilnost, cijene valuta i robe kako bi se stabiliziralo. Lazard bi mnogo ovisio o tempu državnih i korporativnih reformi.
Lazard je istaknuo da traže tvrtke koje su oportunističke i otporne, uključujući i one koje uzimaju tržišni udio od oslabljenih konkurenata i pokazuju inovativnost i jaku kapitalnu disciplinu. Međutim, investitori kao i upravitelji fondova moraju biti selektivni u svom investicijskom ponašanju.
Prema Vlad Signorelli, Brettonwoods Research LLC, ulagači bi trebali potražiti zemlje s nižim razinama oporezivanja kapitala, uz politiku postupnog aprecijacije valute. Predvidljive stope poreza i uvažavanje valuta moćan su saveznik u borbi protiv inflacije, bič u EM.
Tržišni rizici i politički odgovor
Rast od 4, 3 do 4, 5% dogodio bi se pod uvjetom da ne postoji negativan politički rizik koji proizlazi iz različitih EM zemalja. Kriza koja je u tijeku zahtijeva odgovarajuću intervenciju vlade - npr. cijene gume su najniže u posljednjem desetljeću i povezane su s nižim cijenama energije, recesijskim trendovima u gospodarstvu i povećanim zalihama. Poljoprivredne robe, industrijska roba i energija zahtijevaju različite razine intervencija da bi se kriza riješila.
MMF vidi potrebu da kreatori politika upravljaju ranjivostima i obnavljaju otpor protiv potencijalnih šokova, dok ostaju usredotočeni na rast. Omogućavanje fleksibilnosti tečaja važno je za ublažavanje ekonomija od vanjskih šokova. Ovo se više odnosi na izvoznike robe koji su osjetljivi na promjene tečaja. Kreatori politike, bez obzira na tržišta, moraju provesti strukturne reforme kako bi ublažili uska grla u infrastrukturi, olakšali dinamično i inovacijsko prijateljsko poslovno okruženje i ojačali ljudski kapital. MMF napominje da je potrebno učiniti dubinu lokalnog tržišta kapitala, improvizirati fiskalne bilance i diverzificirati izvoz izvan robe.
Bit će varijacija u EM-u u gospodarskom rastu, a očekuje se da će Kina rasti na 7, 3%, dok se latinoamerička i karipska ekonomija mogu, iako u manjoj stopi, ugovoriti u odnosu na 2018. Pozitivni trendovi mogli bi se pojaviti u rastućoj Europi, subsaharskoj Africi i srednjem Istok, iako niže cijene roba, geopolitičke napetosti i domaće prepirke utječu na gospodarski rast u tim regijama.
Zaključak
Tržište u nastajanju obično je miješana vreća koja svjedoči usporavanju rasta u posljednjih nekoliko godina, ali još uvijek rangira iznad razvijenih zemalja. Fokus bi bio na američkoj ekonomiji, Kini, BRICS-u i razvoju u eurozoni. Američke Federalne rezerve nastavljaju aktivno pratiti globalna gospodarska i financijska kretanja te su u srijedu zadržale nepromijenjene stope. Vjeruje se da će Fed povećati stope ove godine, ali očekivalo se da će zbog financijskih i ekonomskih previranja zadržati labavu monetarnu politiku.
S padom cijena sirove nafte na 27 dolara za barel, najnižim od 2003. godine, globalne su burze od Londona do New Yorka pale.
Usred sumornosti i globalne ekonomije, tržište u nastajanju čini se da je otporno, iako se čini da su pod stresom zbog pada cijena roba, slabljenja valuta i niže dobiti poduzeća.
Mnogi stručnjaci smatraju da će se 2009. godina možda pokazati gorom od 2010. godine, kada je američka ekonomija nakon krize sa stanovništvom 2007. godine prešla u financijsku krizu. Investitor milijardera George Soros upozorio je da je situacija užasna kad se Kina suočava s borbom za prilagodbu iz izvozno usmjerenog gospodarstva na jedan pouzdan o domaćoj potrošnji.
Povećanje američkih stopa Feda utjecalo bi na dužnike, a jačanje dolara samo povećava njihove probleme. Nakon skoro nultih kamatnih stopa koje su prevladavale u SAD-u nakon krize 2010. godine, mnoge tvrtke na tržištima u nastajanju, banke i vlade uzele su zajmove u dolarima. Sada su ti dugovi skuplji za vraćanje viših kamatnih stopa što pridonosi njihovoj bijedi.
Preporučeni članci
Evo nekoliko članaka koji će vam pomoći da saznate više detalja o trendovima u nastajanju na tržištu pa samo prođite vezu.
- 10 trendova marke marke koji bi trebali dominirati u 2019. godini
- Novi trendovi SEO i njihov značaj u marketingu (novo)
- Proces planiranja marketinga: 5 najvažnijih koraka
- Što je financijsko tržište?