Uvod u beta verziju
U ovom ćemo članku vidjeti strukturu na temu Što je beta? a naučit ćemo i o procjeni troškova vlasništva Trošak vlasništva (Ke) je stopa prinosa koju dioničari očekuju.
Stopa bez rizika:
Sigurnost bez rizika nema zadani rizik, nema volatilnost i beta nulu. Praktično takva sigurnost ne postoji i zato koristimo vrijednosne papire izdane od strane političke i stabilne vlade. Odabir obveznice ovisi o horizontu prognoze - kratkoročnom ili dugoročnom?
Najbliže približavanje stopi bez rizika je prinos na državne obveznice. Većina analitičara koristi prinos dugoročnih državnih obveznica. U idealnom slučaju, dužina prognoze trebala bi biti usklađena s trajanjem obveznice koja se koristi za izračun prinosa obveznice. Na primjer, ako se tvrtka predviđa za 10 godina, trebali bismo upotrijebiti 10-godišnji prinos obveznica kao stopa bez rizika.
Što je Beta?
Beta je statistička mjera varijabilnosti cijene dionica tvrtke u odnosu na ukupnu vrijednost dionica. Izračunava se regresiranjem promjene postotka u dionici ili portfelju u odnosu na promjenu postotka na tržištu (obično definirano indeksom poput SENSEX / NIFTY).
Preporučeni tečajevi
- Obuka o strukturiranim financijama
- Online kreditni rejting Wonderla treninga
- Obuka za certificiranje u LBO modeliranju
- Vrednovanje programa Shopper Stop
Dakle, beta od jednog (1) podrazumijeva dionice koje se kreću točno s tržištem. Primjena beta od jednog (1) na CAPM rezultirala bi premijom nad bezrizičnom stopom jednakom prosječnoj premiji glavnice. Viša / niža beta znači da je dionica rizičnija / manje rizična i rezultira većim / manjim potrebnim povratom. Većina beta se kreće između 0, 1 i 2, 0, iako su mogući negativni i veći brojevi.
Osjetljivost Beta je zbog toga što sadrži dvije komponente, rizik svojstven imovini tvrtke i rizik povezan s utjecajem utjecaja na tu imovinu.
Determinante Beta
- Proizvod ili usluga: beta vrijednost za tvrtku ovisi o osjetljivosti potražnje za njenim proizvodima i uslugama i o njezinim troškovima na makroekonomske čimbenike koji utječu na cjelokupno tržište.
- Biciklističke tvrtke imaju više nego necikličke tvrtke koje prodaju više diskrecionih proizvoda imat će veće betase od tvrtki koje prodaju manje diskrecijske proizvode.
- Operativni utjecaj: Što je veći udio fiksnih troškova u strukturi troškova poslovanja, veći je beta.
- Financijska poluga: Što više duga preuzme tvrtka, to će veća beta biti glavnica u tom poslu. Dug stvara fiksni trošak, troškove kamata, koji povećava izloženost tržišnim rizicima.
Otpuštanje i oslobađanje beta:
To je statistička mjera varijabilnosti cijene dionica poduzeća u odnosu na ukupnu vrijednost dionica. Međutim, ako vrednujemo privatnu tvrtku koja ne kotira na burzi, ne možemo pronaći beta kako je gore predloženo.
Beta izračun
Ispod su metodologije koje su korišteni iz različitih izvora za izračunavanje:
Preporučena politika beta metodologije u Indiji je da biste trebali koristiti beta verziju Bloomberga, osim ako ne postoji dobar razlog da to ne učinite. Međutim, za referencu su u nastavku prikazane osnove izračuna beta.
1. Vremenski horizont - pet godina
Studije su pokazale da duži horizonti daju preciznije beta-verzije. Pet godina smatra se prikladnim duljinom vremena za hvatanje kretanja dionica, a pritom još uvijek odražava trenutnu tržišnu dinamiku. Kraća razdoblja mogu brže odražavati aberacije na tržištu ili tvrtki. Većina glavnih izvora koristi ovaj horizont.
2. Učestalost - Mjesečno
Na raspolaganju je više povijesti za mjesečne cijene dionica, omogućujući općenito dublje studije. Tjedni rezultati mogu trpjeti izobličenja koja proizlaze iz dana u tjednu odabranog za zaključne cijene. Dnevni rezultati mogu se iskriviti Fisher-ovim učinkom, pri čemu se kretanja na kraju dana ne podudaraju sa cijenama zatvaranja, jer se cijena zatvaranja bilježi kao posljednja trgovina, a ne nužno trgovina na kraju dana.
3. Prilagodba - Nagnuti se prema jednom
Primijećeno je da, kako industrija / tvrtka sazrijeva, djeluje više kao cjelokupno gospodarstvo / tržište općenito. Slijedom toga, beta se vremenom i dalje kreće s tržištem. Sirovoj beta-aplikaciji bit će potrebna prilagođavanja kako bi se bolje odražala tendencija beta-ova tijekom dužeg vremenskog razdoblja.
4. Temeljni indeks
Koristite indeks zemlje u kojoj se nalazi vaša tvrtka. U Indiji treba koristiti SENSEX 30.
Zaključak
U ovom članku smo saznali o procjeni troškova vlasničkog udjela, za privatnu tvrtku … Do tada, sretno učenje!
Preporučeni članci
Evo nekoliko članaka koji će vam pomoći da dobijete više detalja o formuli CAPM-a pa samo prođite vezu.
- 3 najbolja i jednostavna koraka za izračun beta (moćan)
- 6 najneverovatnijih pitanja o ispitivanju intervjua za softver
- Makroekonomski problemi
- Koliko je važan CAPM i njegovi proračuni? (Pregled)