Razlika između FCFF i FCFE
FCFF je novčani tok dostupan diskrecijskom distribucijom svim investitorima tvrtke, i kapital i dug, nakon plaćanja za operativne troškove i kapitalne izdatke. Budući da se plaćanja kamata ili efekti utjecaja ne uzimaju u obzir pri izračunavanju FCFF-a, ova se mjera također naziva i neisplaćenim novčanim tokom. FCFE je diskrecijski novčani tijek dostupan samo vlasnicima udjela u društvu. Ovo je preostali novčani tok preostao nakon ispunjavanja svih financijskih obveza i kapitalnih zahtjeva. Stoga se plaćanja računa ili otplata duga uzimaju u obzir prilikom izračuna FCFE-a.
Doznajte detaljnije proučavanje FCFF-a i FCFE-a:
Tradicionalno, tijekom analize dionica, ulagači su se usredotočili na metrike poput EBITDA, neto prihoda. Iako su ovi pokazatelji značajni za trgovačke krugove, preciznija mjera uspješnosti tvrtke je slobodni novčani tok (FCF) koji se koristi u metodi diskontiranog novčanog toka (DCF). FCF varira od mjernih podataka kao što su operativni EBITDA, EBIT ili neto prihod, jer prvi izostavlja nenovčane troškove i oduzima kapitalne izdatke potrebne za uzdržavanje. FCF je također stekao značaj protiv modela diskontacije dividendi, posebno u slučaju tvrtki koje ne plaćaju dividendu.
FCFF
Besplatni novčani tijek odnosi se na gotovinu koja je na raspolaganju ulagačima nakon uplate troškova poslovanja i ulaganja. Dvije vrste mjera besplatnog novčanog toka koje se koriste u vrednovanju su Slobodni novčani tok poduzeću (FCFF) i Slobodni novčani tok prema kapitalu (FCFE).
Kad govorimo o slobodnom novčanom toku, mislimo na FCFF. FCFF se obično izračunava prilagođavanjem operativnog EBIT-a za nenovčane troškove i ulaganja u osnovna i obrtna sredstva.
FCFF = Operativni EBIT - Porezi + Amortizacija (ne-novčani rashodi) - rashodi za stalni kapital-Povećanje neto obrtnog kapitala
Alternativne metode računanja su:
FCFF = Novčani tijek iz poslovanja (iz izvješća o novčanom toku) + rashodi od kamata prilagođeni porezno - stalnim kapitalnim izdacima
FCFE
FCFF = Neto prihod + rashodi od kamata prilagođeni za porez + Negotovinski rashodi - izdaci za stalni kapital-Povećanje neto obrtnog kapitala
Kada radimo DCF pomoću FCFF, dostižemo vrijednost poduzeća diskontirajući novčane tokove s prosječnim ponderiranim troškovima kapitala (WACC). Ovdje su troškovi svih izvora kapitala evidentirani u diskontnoj stopi jer FCFF uzima u obzir cjelokupnu strukturu kapitala tvrtke.
Budući da ovaj novčani tijek uključuje utjecaj utjecaja, također se naziva i podmireni novčani tijek. Dakle, ako firma ima zajednički kapital kao jedini izvor kapitala, njezin FCFF i FCFE su jednaki.
FCFE se obično izračunava prilagođavanjem EBIT-a nakon oporezivanja za nenovčane izdatke, troškove kamata, kapitalna ulaganja i neto otplatu duga.
FCFE = Operativni EBIT - Kamate - Porezi + Amortizacija (nenovčani trošak) - Izdaci za stalni kapital-Povećanje umrežavanja otplate neto neto duga
Gdje je otplata neto duga = otplata glavnog duga - novo izdavanje duga
Alternativne metode računanja su
FCFE = Novčani tijek iz poslovanja - izdaci za stalni kapital - Neto otplata duga
Kad radimo DCF pomoću FCFF, dolazimo do vrijednosti kapitala diskontiranjem novčanih tokova s troškovima kapitala. Ovdje se diskontna stopa smatra samo trošak kapitala, budući da je FCFE preostali iznos samo za vlasnike dionica.
FCFF vs FCFE Infographics
Ispod je top 5 razlike između FCFF i FCFE 
Ključne razlike između FCFF i FCFE
I FCFF i FCFE popularni su odabir na tržištu; neka nam razmotri neke od glavnih razlika između FCFF i FCFE:
- FCFF je preostali iznos za sve investitore tvrtke, i vlasnike obveznica i dioničare, dok je FCFE preostali iznos preostali dioničarima tvrtke
- FCFF isključuje utjecaj poluge budući da ne uzima u obzir financijske obveze tijekom dospijeća na preostali novčani tijek, pa se stoga naziva i nepovraćeni novčani tijek. FCFE uključuje utjecaj utjecaja oduzimanjem neto financijskih obveza, stoga se naziva podignutim novčanim tokom
- FCFF se koristi u DCF procjeni kako bi se izračunala vrijednost poduzeća ili ukupna unutarnja vrijednost tvrtke. FCFE se koristi u vrednovanju DCF-a za izračunavanje vrijednosti kapitala ili unutarnje vrijednosti tvrtke dostupne zajedničkim dioničarima kapitala
- Dok vrši DCF procjenu, FCFF je uparen s ponderiranim prosječnim troškovima kapitala kako bi se održala dosljednost u uključivanju svih dobavljača kapitala za procjenu poduzeća. Suprotno tome, FCFE je uparen s troškovima vlasništva kako bi se održala dosljednost u uključivanju zahtjeva samo običnih dioničara vlasničkog kapitala.
Usporedba između FCFF i FCFE
Ispod je najbolja usporedba FCFF-a sa FCFE-a kako slijedi -
| Osnovna usporedba između FCFF i FCFE |
FCFF |
FCFE |
| Značenje | Besplatni novčani tok dostupan svim investitorima tvrtke | Besplatni novčani tok dostupan dioničarima redovnog kapitala tvrtke |
| Utjecaj poluge | Isključuje utjecaj poluge, stoga se naziva i neisplaćeni novčani tok | Uključuje utjecaj poluge jer oduzima plaćanje kamata i otplatu glavnice vlasnicima duga kako bi došli do novčanog tijeka, otuda se naziva i podmireni novčani tijek |
| primjena | Koristi se za izračunavanje vrijednosti poduzeća | Koristi se za izračunavanje vrijednosti kapitala |
| Diskontna stopa korištena za vrednovanje DCF-a | Ponderirani prosječni trošak kapitala koristi se za uključivanje troškova svih izvora kapitala u cjelokupnu strukturu kapitala | Trošak glavnice koristi se za održavanje dosljednosti sa slobodnim novčanim tokom koji je dostupan samo dioničarima vlasništva |
| Različita perspektiva | Preferira ga uprava tvrtki koje imaju velik utjecaj na tržište, jer pruža jasniju sliku čvrstog uzdržavanja | Preferiraju ga analitičari jer pruža točniju sliku čvrste hrane |
Zaključak - FCFF protiv FCFE
U ovom članku FCFF vs FCFE, vidjeli smo da je FCFF slobodni novčani tok koji tvrtka stvara iz svog poslovanja nakon što se pobrine za sve kapitalne izdatke potrebne za uzdržavanje firme s tim da je novčani tok dostupan svim pružaocima kapitala, oba duga, i kapital. Ova metrika implicitno isključuje bilo kakav utjecaj financijskog utjecaja tvrtke jer ne uzima u obzir financijske obveze kamate i glavnice otplate za izračun novčanog toka. Stoga se naziva i neisplaćenim novčanim tokom.
FCFE je slobodni novčani tok dostupan samo običnim dioničarima tvrtke i uključuje utjecaj financijske poluge oduzimanjem financijskih obveza od novčanog toka. Stoga se također naziva i podmireni novčani tok. FCFE se, naime, može izračunati oduzimanjem porezno prilagođenih rashoda kamata i neto otplate duga od FCFF.
Uprava tvrtki s visokim utjecajem najradije bi koristila FCFF prilikom predstavljanja svog poslovanja. Treba provjeriti da društvo ne trpi negativni slobodni novčani tok zbog visokih financijskih obveza koje bi tvrtku mogle dugoročno učiniti neodrživom.
Preporučeni članci
Ovo je vodič za najbolju razliku između FCFF i FCFE. Ovdje također raspravljamo o FCFFE FCFE ključnim razlikama s infografikom i tablicom usporedbe. Da biste saznali više, možete pogledati i sljedeće članke
- Obična dionica vs Preferirana dionica
- Proračun u odnosu na prognozu | usporedba
- Pogreške u diskontiranom novčanom toku
- Stock-opcije i vrijedne razlike
- Besplatan novčani tok za vaše poduzeće
- Stock - dionice: Koje su razlike
- Novčani tok iz operativnog omjera | Definicija | Primjeri