Teorija korporativnih financija
Vrlo općenito značenje CORPORATE FINANCE je „Financijske aktivnosti povezane s vođenjem poslovanja“. Na pitanja na koja korporativne financije odgovore su donošenje odluka o kapitalu, pronalazak izvora kapitala, odluka o isplati dividende, financije uključene u procese spajanja i akvizicija tvrtke za korporativno financiranje.
Teorija korporativnih financija uključuje planiranje, prikupljanje, ulaganje i nadzor financija radi postizanja financijskih ciljeva tvrtke.
Transakcije uključene u teoriju korporativnih financija
- Prikupljanje sjemena, pokretanje, širenje ili razvojni kapital.
- Spajanja, prebacivanja, akvizicije ili prodaja privatnih tvrtki
- Spajanja, razgraničenja, preuzimanja javnih poduzeća
- Prikupljanje kapitala izdavanjem drugih oblika vlasničkog kapitala, dužničkih i povezanih vrijednosnih papira za refinanciranje i restrukturiranje poduzeća
- Financiranje zajedničkih pothvata, financiranje projekata, financiranje infrastrukture, javno-privatna partnerstva
- Povećanje duga i restrukturiranje duga, posebno ako su povezane sa gore navedenim vrstama transakcija
Kostur teorije i prakse korporativnih financija
Kapitalni proračun (Analiza ulaganja)
- Kapital se odnosi na dugotrajnu imovinu.
- "Proračun" je plan koji detaljno predviđa priljev i odliv novca u budućem razdoblju
Kada tvrtka planira dugoročno investirati u različite svrhe poput zamjene starih strojeva, kupovine novih strojeva, ulaganja u nova postrojenja, razvoja novih proizvoda, istraživanja i razvoja, ona mora napraviti analizu jesu li to projekti vrijede financirati gotovinu kroz strukturu kapitala tvrtke. Stoga se ovaj cijeli postupak analize naziva kapitalnim proračunom. Struktura kapitalizacije može uključivati dug, kapital i zadržanu dobit.
Maksimiziranje vrijednosti za dioničare
Glavni je cilj upravljanja financijama povećati vrijednost dioničara. Za ovo korporativni menadžeri financija moraju uravnotežiti ulaganja u projekte koji će povećati profitabilnost tvrtke kao i održivost i isplatu viška gotovine u obliku dividendi dioničarima.
Uz resurse i višak novca, menadžeri ih mogu uložiti u svrhu širenja tvrtke. Stoga menadžeri moraju napraviti odgovarajuću analizu kako bi utvrdili odgovarajuću raspodjelu kapitalnih resursa tvrtke i novčanog viška između projekata i isplate dividendi dioničarima.
Povrat na investiciju
Kad god uložimo bilo kakvo ulaganje u projektor u smislu gotovine, svrha koja stoji iza njega je zaraditi na toj investiciji. U teoriji korporativnih financija isti se koncept primjenjuje i za ulaganje u neka imovina, tako da će to dati vrijednost vrijednosti organizacije. Povrat investicije je pojam koji se koristi za mjerenje prinosa ostvarenog u usporedbi s uloženim kapitalom.
Prednostni otkup
U pogledu spajanja i akvizicija LBO je pojam koji se vrlo često koristi. LBO-ovi mogu imati više različitih oblika kao što su otkup menadžmenta (MBO), uplata menadžmenta (MBI), sekundarna otkupnina i tercijarni otkup.
Stopa rasta
Dionica rasta kao što samo ime govori je dionica tvrtke koja generira značajan pozitivan novčani tok, a očekuje se da će se njeni prihodi brže povećavati od tvrtki iz iste industrije.
Hipoteza učinkovitog tržišta
Opće značenje ove hipoteze o učinkovitom tržištu je: „financijska tržišta su informacijska učinkovita“. Tri glavna oblika ove hipoteze su: „slab“, „polu-jak“ i „jak“.
Slabi naslovi oblika koji cijene na trgujenoj imovini odražavaju sve prošle javno dostupne informacije. Polu-jak oblik odražava sve javno dostupne informacije i cijene se odmah mijenjaju da bi odrazile nove javne informacije. Snažan oblik tvrdi da cijene odmah odražavaju čak i skrivene informacije.
Preporučeni tečajevi
- Tečaj revizije poslovnice banke
- Program upravljanja investicijama
- Obuka za certificiranje u naprednoj tehničkoj analizi
- Online tečaj umjetnosti trgovanja na burzi
Struktura kapitala
Tvrtka može samostalno stvoreni fond koristiti kao kapital ili može koristiti za eksterno financiranje koje se dobiva izdavanjem duga i udjela. Financiranje dugova, naravno, dolazi s obvezom koja se mora izvršiti kroz novčane tokove bez obzira na razinu uspjeha projekta. Dok je vlasničko financiranje manje rizično s obzirom na isplate novčanih tokova, ali ima u vidu vlasništvo, kontrolu i zaradu organizacije. Uprava bi trebala koristiti optimalnu kombinaciju u smislu strukture kapitala, s tim da u obzir uzme vremenski raspon i novčani tok.
Obrtni kapital
Da bi održao poslovanje koje traje, korporacija mora upravljati svojim obrtnim kapitalom. Obrtni kapital je oduzimanje tekućih obveza iz tekuće imovine. Obrtni kapital mjeri se razlikom između gotovine ili lako konvertirane u novac (kratkotrajna imovina) i novčanih potreba (kratkotrajna obveza).
Imovina
Imovina u bilanci klasificirana je kao kratkotrajna imovina i dugoročna imovina. Trajanje određenog sredstva i obveza koje tvrtka ima u ruci vrlo je korisno.
Zajmovi banaka
Ovisno o trajanju korištenja zajma, zajam se klasificira kao kratkoročni (godinu dana ili kraće) i dugoročni (poznat kao termin).
Koji su izvori kapitala?
Dužni kapital
Dug se može dobiti bankarskim kreditima, obveznicama ili obveznicama koje se izdaju javnosti. Za dug putem obveznica organizacija mora redovito vršiti kamate na posuđeni kapital dok ne dostigne datum dospijeća nakon čega ga mora vratiti u cijelosti. U nekim slučajevima, ako korporacije troškove kamate ne mogu izvršiti novčanim plaćanjima, tvrtka također može koristiti imovinu osiguranja kao oblik otplate svojih dužničkih obveza.
Vlasnički kapital
Tvrtka može prikupiti kapital prodajom udjela na burzi. Stoga investitori koji su također pozvani kao dioničari kupuju dionice u nadi da će dobiti odgovarajući povrat (dividende i povećane vrijednosti za dioničare) od tvrtke. Stoga investitori ulažu samo u one tvrtke za financiranje koje imaju pozitivnu zaradu.
Preferirane zalihe
To je kombinacija svojstava koja nisu u vlasništvu glavnice i dužničkih instrumenata. Ove dionice nemaju glasačko pravo, ali imaju prednost u odnosu na uobičajene dionice u pogledu isplate dividendi, raspodjele imovine u trenutku likvidacije.
Trošak kapitala
Stopa prinosa koja se mora realizirati kako bi zadovoljila investitore. Trošak duga je povrat koji zahtijevaju ulagači koji ulažu u dug tvrtke. Trošak duga uvelike je povezan s kamatama koje tvrtka plaća na svoj dug. Dok se trošak vlasničkog kapitala izračunava kao:
Trošak glavnice = Risk Free Rate + Beta * Vlasnički rizik Premija
Povrat iz projekta mora biti veći od troškova projekta kako bi bio prihvatljiv.
Ponderirani prosječni trošak kapitala (WACC) definira se kao ponderirani prosječni trošak komponentnih troškova duga, povlaštenih dionica i uobičajenih dionica ili kapitala. Također se naziva i graničnim troškom kapitala (MCC) koji je trošak dobivanja još jednog dolara novog kapitala.
WACC = E / V * Re + D / V * Rd (1-Tc)
Gdje:
Re = trošak kapitala
Rd = trošak duga
E = tržišna vrijednost kapitala tvrtke
D = tržišna vrijednost duga poduzeća
V = E + D
E / V = postotak financiranja koji je kapital
D / V = postotak financiranja koji je dug
Tc = stopa poreza na dobit
Vrednovanje investicija i projekata
Vrijednost projekta procjenjuje se procjenom diskontiranog novčanog toka (DCF) i odabire se najviša neto sadašnja vrijednost (NPV). Da bi se to utvrdilo, mjere se novčani tokovi iz projekta, a zatim se diskontiraju kako bi se pronašla njihova sadašnja vrijednost. Zbir ovih sadašnjih vrijednosti je NPV.
Postoje i neke druge mjere, uključujući razdoblje sniženja povrata, IRR, ROI, vrednovanje preostalog dohotka, MVA / EVA.
Prihodi, rashodi i zalihe
Prihod organizacije se izračunava oduzimanjem troškova od prihoda.
Nisu svi troškovi smatrani rashodima, stoga su računovodstveni standardi stvorili određene specifikacije u vezi s tim koji se troškovi raspoređuju u račun dobiti i gubitka kao troškovi i koji troškovi se raspoređuju na račun zaliha i pojavljuju kao imovina u bilanci.
Financijski omjer
Određeni financijski omjeri vrlo su korisni u ocjeni uspješnosti poduzeća. Ovi omjeri koriste se za mjerenje:
- moć
- rentabilnost
- Stope prometa
- Povrat ulaganja
- Likvidnost
Novčani ciklus
Vrijeme između datuma kada je zaliha (ili sirovina) plaćena za dan kada se novac prikupi od prodaje zaliha naziva se gotovinski ciklus.
Formula korporativnih financija za izračunavanje novčanog ciklusa je:
Dani u zalihama + dani u potraživanjima - dani u dugovanjima.
Budući da novčani ciklus utječe na potrebu financiranja, vrlo je važan s korporativnog stajališta.
Politika dividendi
Isplata dividende uglavnom je povezana s dividendnom politikom koja se utvrđuje na temelju financijske politike poduzeća. Sva pitanja koja se odnose na izdavanje dividendi, iznos dividende koji se izdaju određuje se viškom gotovine tvrtke nakon isplate svih naknada. Ako tvrtka ima višak gotovine i ako to posao ne zahtijeva, tvrtka u tom slučaju može razmišljati o isplati dijela ili čitavog viška zarade u obliku dividendi.
Održivi rast
Društvena stopa održivog rasta izračunava se množenjem ROE-a sa stopom zadržavanja zarade.
Premije za rizik
Kako znamo rizik s kojim se tvrtka može suočiti je poslovni rizik, financijski rizik i ukupni korporativni rizik.
Poslovni rizik: Ovaj rizik povezan s poslovanjem poduzeća. Mjera poslovnog rizika je imovina beta, koja je poznata i kao neisplaćena beta.
Financijski rizik : Ovaj rizik povezan je sa strukturom kapitala poduzeća. Na to utječe odluka poduzeća o financiranju.
Ukupni korporativni rizik: To je zbroj poslovnog i financijskog rizika, a mjeri se beta-glavnicom, koja se također naziva i beta-poduhvat.
Podijelite otkup
Ponekad firma ima dodatni novac na raspolaganju, pa može odlučiti otkupiti neke od svojih izvrsnih dionica. To na kraju ima dodatnu prednost, jer tvrtka ima svoje podatke koje tržište nema. Stoga bi otkup dionica mogao poslužiti kao signal da se cijena dionica može povećati iznadprosječno.
Teorija i praksa korporativnih financija - Spajanja i akvizicije
Na temelju nekih financijskih ili nefinancijskih (ekspanzijskih) razloga tvrtke se mogu spojiti. Ciljno poduzeće stječe se s ciljem da sinergije spajanjem prijeđu premijsku cijenu.
Kako su korporativne financije povezane s drugim područjima financija?
Iako riječ teorija korporativnih financija zvuči vrlo ograničeno, ona ima povezanost s aktivnostima i metodološkim aspektima financija i kapitala tvrtke.
U području investicijskog bankarstva, transakcije u kojima se prikuplja kapital za organizaciju uključuju:
- Sjemenski kapital, pokretanje.
- Spajanja i pripajanja društava.
- Otkup menadžmenta (MBO-ovi), leveraged otkup (LBO-ovi)
- Prikupljanje kapitala putem kapitala, duga
- Restrukturiranje poduzeća
Upravljanje financijskim rizikom
Upravljanje rizikom ima vrlo važnu ulogu u svakom aspektu poslovanja. Upravljanje financijskim rizikom povezano je s upravljanjem korporativnom vrijednošću u slučaju nepovoljnih promjena cijena dionica, cijena robe, tečaja, kamatnih stopa.
Preporučeni članci
Ovo je vodič za teoriju i praksu korporativnih financija. ovdje smo raspravljali o planiranju, transakcijama, kosturu, izvoru kapitala i kako je povezan s drugom financijskom tvrtkom itd. također možete saznati više o teoriji i praksi korporativnih financija iz sljedećih članaka -
- Važna vještina poslova financiranja projekata
- Vrste troškova kapitala
- Što je WACC (resursno)
- Važni koraci za izračunavanje beta (moćan)
- Diskontirani novčani tok (Prednosti)
- Sve što ste željeli znati o korporativnim financijama
- Financije protiv ekonomije: Značajke
Infografija o teoriji korporativnih financija
Naučite sok ove teorije korporativnih financija u samo jednoj minuti, Infographics teorija korporativnih financija.