Dio - 13
U našem posljednjem vodiču naučili smo o procjeni troškova vlasništva. U ovom ćemo članku pronaći beta verziju za privatnu tvrtku.
Da bismo pronašli beta verziju privatne tvrtke, trebali bismo prije svega pronaći sve navedene usporedive čije su beta verzije lako dostupne. Koristit ćemo prosječnu podrazumijevanu beta verziju usporedivih kompanija koje kotiraju na listi za izračun beta privatne tvrtke. Međutim, veći iznos duga dovodi do veće varijabilnosti u dobiti (financijski utjecaj). Veća financijska poluga podrazumijeva veću osjetljivost na cijene dionica. Beta tvrtki koje kotiraju na burzi uključuje učinke utjecaja, stoga te beta verzije moraju biti oslobođene kako bi se postigla neispunjena beta verzija. Stoga bismo za usporedbu poduzeća unutar sektora trebali ukloniti učinak financijskog utjecaja (struktura kapitala).
Beta koja se koristi u CAPM-u mora se izračunati postupkom u tri koraka
Korak 1 - Pronađite promatrane beta verzije Usporednih.
- Odredite skup uporedivih poduzeća koja kotiraju na burzi
- Pronađite Beta iz povrata cijena dionica svake tvrtke iz Bloomberga ili druge baze podataka. To se također može izračunati provođenjem regresije prinosa dionica prema relevantnim povratima indeksa (regresija s relevantnim povratima indeksa)
Ako srednja vrijednost beta beta različitih kompanija nije smislena, ne smije se koristiti za analizu. To je zato što se kapitalne strukture različitih poduzeća mogu jako razlikovati od strukture Industrije
Korak 2: Izračunajte neisporučenu beta verziju usporednih materijala
Neisporučena Beta izračunava se prema donjoj formuli
Za tvrtku 1, neispostavljeni beta izračun je sljedeći
Ovo uklanja učinak strukture kapitala na poduzeće. Taj neisplaćeni broj može se tada ispostaviti kako bi odrazio očekivanu ili ciljanu razinu duga. Upravo se ta oslobođena beta koristi u formuli CAPM.
Preporučeni tečajevi
- Obuka za mrežno certificiranje strukturiranih financija
- Obuka za certificiranje kreditnog rejtinga Wonderle
- Stručna obuka za LBO modeliranje
- Vrednovanje tečaja certifikacije za zaustavljanje kupca
Prosječno neispunjena beta = 0, 60
3. korak: Oslobodite beta
Zatim beta oslobađamo u optimalnoj strukturi kapitala kako je definirano u industrijskim parametrima ili očekivanjima uprave. Otpuštena beta upotrebljava se u CAPM formuli za izračun troškova vlasništva (Ke). Izračun za objavljenu beta je sljedeći:
Korištenje bruto ili neto duga u beta proračunu
U napuštanju beta usporedive tvrtke, neto dug se koristi umjesto bruto duga. Međutim, u situacijama u kojima tvrtka ima značajnu količinu novca u svojoj bilanci, na njezinu beta mogu se drastično utjecati. Stoga se u tim okolnostima bruto dug mora iskoristiti za uklanjanje beta tvrtke. Nakon toga morali bismo prilagoditi dobivenu beta verziju (neisporučenu) kako bismo uzeli u obzir novčanu komponentu.
Beta operativne imovine koristila bi se zatim za izračunavanje beta tvrtke koju želimo vrednovati.
Što dalje
U ovom smo članku shvatili kako pronaći beta za privatnu tvrtku, sada ćemo razumjeti i premiju na tržišni rizik (MRP). Do tada, sretno učenje!
Preporučeni članci
Evo nekoliko članaka koji će vam pomoći da postignete više detalja o Izračunu beta, tako da samo prođite vezu.
- Kako važno računati vrijednost poduzeća
- Vrste korištenih za procjenu premije tržišnog rizika (vrijedno)
- Što je beta važno
- Proračun vrijednosti poduzeća
- Koliko je važan CAPM i njegovi proračuni? (Pregled)
- Podržana beta formula