Pregled Altman Z rezultata

Izraz "Altman Z score" odnosi se na statistički alat koji se koristi za procjenu vjerojatnosti da će tvrtka u skoroj budućnosti bankrotirati na temelju svog financijskog položaja. Procjena se vrši na temelju pet financijskih omjera pomoću sedam financijskih informacija koje su lako dostupne u godišnjem izvješću tvrtke. Cilj modela Altman Z bodova je procijeniti financijsko zdravlje poduzeća kako bi se predvidjela vjerojatnost da će propasti u sljedeće dvije godine.

Obično, niža vrijednost Z ocjenjuje veći rizik od bankrota i vice vize. U stvari, Z ocjena veća od 3, 0 ukazuje da je tvrtka prilično stabilna i da se ne očekuje da će bankrotirati u naredne dvije godine, dok rezultat između 1, 8 i 3, 0 pada na sivo područje gdje je teško predvidjeti da li ili ne tvrtka će bankrotirati. S druge strane, Z ocjena manja od 1, 8 znači da će tvrtka vjerojatno u skoroj budućnosti podnijeti stečaj.

Formula

Formula za rezultat Altman Z je ponderirani prosjek pet financijskih omjera koji se odnose na likvidnost, produktivnost, utjecaj i efikasnost. Matematički se predstavlja kao

Z = 1, 2 X 1 + 1, 4 X 2 + 3, 3 X 3 + 0, 6 X 4 + 0, 99 X 5

gdje,

  • X 1 = obrtni kapital / ukupna imovina, što je mjera likvidnosti
  • X 2 = Zadržana zarada / ukupna imovina, što pokazuje polugu
  • X 3 = Zarada prije kamata i poreza / Ukupna imovina, koja mjeri produktivnost
  • X 4 = Tržišna vrijednost vlasničke / ukupne pasive koja bilježi učinak pada tržišne vrijednosti
  • X 5 = prodaja / ukupna imovina, što je mjera učinkovitosti imovine

Izvorni sustav bodovanja Altman Z Scores bio je namijenjen proizvodnim tvrtkama čija je veličina imovine veća od milijun dolara. Međutim, zbog svoje predvidljivosti, model je tijekom vremena modificiran kako bi bio primjenjiv na druge vrste organizacija. Ipak, u ovom ćemo se članku usredotočiti na izvorni rezultat Altman Z-a.

Primjeri Altman Z ocjene (sa Excelovim predloškom)

Uzmimo primjer kako bismo bolje razumjeli izračun formule Altman Z Score.

Možete preuzeti ovaj Altman Z Scocel Excel predložak ovdje - Altman Z Scoce Excel predložak

Primjer - # 1

Uzmimo za primjer tvrtku koja se zove AJX Ltd. Investitor je zainteresiran uložiti svoj novac u tvrtku i na taj način želi provjeriti financijsko stanje tvrtke na temelju rezultata Altman Z. Pomozite ulagaču sa sljedećim informacijama o ciljnoj tvrtki:

Riješenje:

Xi, X2, X3, X4, X5 se izračunava kao

X 1 se izračunava kao

X 1 = obrtni kapital / ukupna imovina

  • X 1 = 4, 00 Mn / 4, 00 Mn
  • X 1 = 1, 0

X 2 se izračunava kao

X 2 = Zadržana zarada / ukupna imovina

  • X 2 = 2, 00 Mn / 4, 00 Mn
  • X2 = 0, 5

X 3 se izračunava kao

X 3 = Zarada prije kamata i poreza / Ukupna imovina

  • X 3 = 8, 00 Mn / 4, 00 Mn
  • X 3 = 2, 0

X 4 se izračunava kao

X 4 = Tržišna vrijednost kapitala / Ukupne pasive

  • X 4 = 3, 00 Mn / 1, 00 Mn
  • X 4 = 3, 0

X 5 se izračunava kao

X 5 = Prodaja / Ukupna imovina

  • X 5 = 16, 00 USD Mn / 4, 00 Mn
  • X 5 = 4, 0

Altman Z ocjena izračunava se korištenjem dolje navedene formule

Z = 1, 2 X 1 + 1, 4 X 2 + 3, 3 X 3 + 0, 6 X 4 + 0, 99 X 5

  • Z = 1, 2 * 1, 0 + 1, 4 * 0, 5 + 3, 3 * 2, 0 + 0, 6 * 3, 0 + 0, 99 * 4, 0
  • Z = 14, 26

Stoga je Altman Z ocjena za AJX Ltd znatno iznad ocjene 3, 0, što ukazuje da je tvrtka vrlo vjerojatno da će bankrotirati u bliskoj budućnosti.

Primjer - # 2

Uzmimo za primjer Apple Inc. da izračunamo Altman Z rezultat. Sljedeće informacije su dostupne za 2018. godinu:

Riješenje:

X 1 se izračunava kao

X 1 = obrtni kapital / ukupna imovina

  • X 1 = 14, 4 USD ili 365, 7 USD
  • Xi = 0, 04

X 2 se izračunava kao

X 2 = Zadržana zarada / ukupna imovina

  • X 2 = 45, 8 USD ili 365, 7 USD
  • X2 = 0, 13

X 3 se izračunava kao

X 3 = Operativni prihod / Ukupna imovina

  • X 3 = $ 70, 9 Bn / $ 365, 7 Bn
  • X3 = 0, 19

X 4 se izračunava kao

X 4 = Tržišna vrijednost kapitala / Ukupne pasive

  • X 4 = 962, 0 Bn / 258, 6 Bn
  • X 4 = 3, 72

X 5 se izračunava kao

X 5 = Prodaja / Ukupna imovina

  • X 5 = 265, 6 USD / 365, 7 USD
  • X 5 = 0, 73

Altman Z ocjena izračunava se korištenjem dolje navedene formule

Z = 1, 2 X 1 + 1, 4 X 2 + 3, 3 X 3 + 0, 6 X 4 + 0, 99 X 5

  • Z = 1, 2 * 0, 04 + 1, 4 * 0, 13 + 3, 3 * 0, 19 + 0, 6 * 3, 72 + 0, 99 * 0, 73
  • Z = 3, 81

Stoga, ocjena Altman Z za Apple Inc. ukazuje da je velika vjerojatnost da će tvrtka bankrotirati.

Izvor: d18rn0p25nwr6d.cloudfront.net

Prednosti i nedostaci Altman Z rezultata

Neke od prednosti i nedostataka Altman Z rezultata su sljedeće:

prednosti

  • Sustav bodovanja koristi financijske omjere petica koji se izračunavaju na temelju sedam financijskih podataka koji su lako dostupni iz bilance stanja i bilansa uspjeha bilo koje tvrtke.
  • To je kvantitativni model koji se može preslikati modelom kreditnog bodovanja, što je više kombinacija kvantitativnih i kvalitativnih mjera.
  • Budući da je kvantitativni model, vrlo je lako izvući uvide iz rezultata.
  • Investitori ga obično koriste za mjerenje solventnosti poduzeća kako bi odlučili hoće li uložiti ili ne u tu tvrtku.

Nedostaci

  • Jedan od glavnih nedostataka modela je taj što se može predvidjeti vjerojatnost neuspjeha samo ako je tvrtka usporediva s njegovom bazom podataka. Na primjer, restoran obično ima negativan ciklus obrtnog kapitala i kao takav model može na kraju ukazivati ​​na visok stečajni rizik koji nije istinit.
  • Sustav bodovanja ne funkcionira dobro za nove ili tvrtke u nastajanju, jer je njihova zarada preniska i završit će što ukazuje na visoki rizik.
  • Model ne uključuje prednosti dobrog upravljanja novčanim tokom.
  • Model djeluje na smeću metodom uklanjanja smeća, pa će pogrešno financiranje tvrtke rezultirati u zabludu Z ocjenom.

Zaključak

Dakle, vrijednost Altman Z-a je vrlo važna metrika koja se koristi za procjenu financijske snage tvrtke. Niži Z rezultat znači da je subjekt na putu ka insolventnosti ili bankrotu i obrnuto. Pazite na tvrtke s nižim Z bodovima.

Preporučeni članci

Ovo je vodič za Altman Z-ovu formulu. Ovdje raspravljamo o uvodu, primjerima, prednostima i nedostacima, zajedno s Excel predložakom koji se može preuzeti. Možete i proći naše druge predložene članke da biste saznali više -

  1. Novčani omjer
  2. Primjer pristranosti potvrde
  3. Brzi omjer
  4. Primjeri vlasničkog kapitala

Kategorija:

Razvoj poduzetništva