Razrijeđena EPS formula

Razrijeđena EPS formula (Sadržaj)

Razrijeđena EPS formula
Razrijeđeni EPS kalkulator
Razrijeđena EPS formula u Excelu (sa Excelovim predloškom)

Gdje,

Zamjenjive vrijednosne papire = Zamjenjive konvertibilne dionice + Zamjenjivi dug + Opcije dionica + potjernice

Primjeri

Pretpostavimo da tvrtka ABC na kraju fiskalne godine ima sljedeću strukturu dionica i razrjeđujućih vrijednosnih papira:

Ovaj razrijeđeni EPS Formula Excel predložak možete preuzeti ovdje - Razrijeđeni EPS Formula Excel predložak

Ponderirani prosječne dionice: 800 000
Povlaštene konvertibilne dionice: 10 000, konvertibilne u 5 dionica uobičajene dionice i isplata dividende od 10 USD po dionici
Zamjenjivi dug: 20.000 američkih obveznica s 5% konvertibilnih u 5000 dionica
Opcije dionica na početku godine: 10.000 s vježbenom cijenom od 45 USD (Prosječna tržišna cijena dionica tvrtke tijekom godine iznosila je 55 dolara po dionici)
Neto prihod prije preferirane dividende = 2.000.000 USD, porezna stopa 25%

Pojedinosti ($)	Osnovni EPS	Razrijeđeni EPS
Neto dohodak	20, 00, 000	20, 00, 000
Manje: Preferirana dividenda	1, 00000	-
Dodaj: Trošak kamata nakon poreza	-	750
brojač	19, 00, 000	20, 00, 750
Ponderirani prosječni broj izdanih redovnih dionica	8, 00, 000	8, 00, 000
Dodatne dionice izdane ako su se povlaštene dionice pretvorile	-	50.000
Dodatne dionice izdane u slučaju pretvaranja duga		5000
Dopuštene dodatne dionice ako se iskoriste opcije (u novcu)	-	1818
Nazivnik	8, 00, 000	8, 56, 818
EPS	2.38	2.34

Razrijeđeni EPS Formula = Neto prihod (prije povlaštenih dividendi) + Nakon poreznog troška kamata ((uobičajene dionice + dodatne dionice protiv ostvarivanja zamjenljivih vrijednosnih papira)

Razrijeđeni EPS = (20, 00.000 + 750) / (8, 00.000 + 50.000 + 5.000 + 1.818)
Razrijeđeni EPS = 20, 00, 750 / 8, 56, 818
Razrijeđeni EPS = 2, 34

Objašnjenje razrijeđene formule EPS-a

Definicija: Razrijeđeni EPS predstavlja učinak zarade tvrtke (prihod po dionici) pod pretpostavkom da se primjenjuju svi njegovi razrjeđivi konvertibilni vrijednosni papiri. Zamjenjivim vrijednosnim papirima mogle bi biti preferirane dionice, zadužnice, neiskorištene opcije dionica i potjernice. Razrijeđeni EPS smatra kako bi se moglo dogoditi ako im razrjeđivačke vrijednosne papire izvrši nositelj. Budući da razrjeđujući vrijednosni papiri učinkovito povećavaju broj dionica, EPS pada.
Dilutive vs AntiDilutive vrijednosni papiri: Svaki od tih konvertibilnih vrijednosnih papira mora biti razrjeđivački, što znači da njihovo uključivanje u izračun razrijeđenog EPS-a ne bi trebalo dati višu vrijednost EPS-a u odnosu na osnovni EPS.

Na primjer, razmotrite da Društvo AD ima sljedeću strukturu dionica i konvertibilnih vrijednosnih papira na kraju fiskalne godine:

Ponderirani prosječne dionice: 800 000
Poželjne konvertibilne dionice: 10 000, konvertibilne u 3 dionice redovnih dionica i isplata dividende od 10 USD po dionici
Neto prihod prije preferirane dividende = 2.000.000 USD

Pojedinosti ($)	Osnovni EPS	Razrijeđeni EPS ako se pretvori
Neto dohodak	20, 00, 000	20, 00, 000
Manje: Preferirana dividenda	1, 00000	-
brojač	19, 00, 000	20, 00, 000
Ponderirani prosječni broj izdanih redovnih dionica	8, 00, 000	8, 00, 000
Dodatne dionice izdane ako su se povlaštene dionice pretvorile	-	30.000
Nazivnik	8, 00, 000	8, 30, 000
EPS	2.38	2.41

Razrijeđeni EPS Formula = Neto prihod (prije povlaštenih dividendi) + Nakon poreznog troška kamata ((uobičajene dionice + dodatne dionice protiv ostvarivanja zamjenljivih vrijednosnih papira)

Razrijeđeni EPS = (20, 00, 000 + 0) / (8, 00, 000 + 30, 000)
Razrijeđeni EPS = 20, 00, 000 / 8, 30, 000
Razrijeđeni EPS = 2, 41

Budući da razrijeđeni EPS (ako se preferira pretvaranje) premašuje osnovni EPS, ove konvertibilne poželjne dionice su antidilutivne i stoga neće biti uključene u proračun razrijeđenog EPS-a. Dakle, razrijeđeni EPS je uvijek manji ili jednak osnovnom EPS-u.

Izračunavanje konvertibilnih povlaštenih dionica / dužničkih zapisa: U tim slučajevima, razrijeđeni EPS izračunava se metodom if-Converted koja pretpostavlja da su vrijednosni papiri pretvarani na početku godine.

Za povlaštene dionice, nakon konverzije, neće biti nepodmirene preferirane dionice, stoga ne bi bile izdane povlaštene dividende, a izdavale bi se dodatne zajedničke dionice koje bi povećale preostalu vrijednost običnih dionica. Razmotrimo gornji primjer tvrtke ABC pod pretpostavkom da postoje samo konvertibilne povlaštene dionice, a drugi kabriolet nema. Računanje bi bilo sljedeće:

Pojedinosti	Osnovni EPS	Razrijeđeni EPS
Neto dohodak	20, 00, 000	20, 00, 000
Manje: Preferirana dividenda	1, 00000	-
brojač	19, 00, 000	20, 00, 000
Ponderirani prosječni broj izdanih redovnih dionica	8, 00, 000	8, 00, 000
Dodatne dionice izdane ako su se povlaštene dionice pretvorile	-	50.000
Nazivnik	8, 00, 000	8, 50, 000
EPS	2.38	2.35

Razrijeđeni EPS Formula = Neto prihod (prije povlaštenih dividendi) + Nakon poreznog troška kamata ((uobičajene dionice + dodatne dionice protiv ostvarivanja zamjenljivih vrijednosnih papira)

Razrijeđeni EPS = (20, 00, 000 + 0) / (8, 00, 000 + 50, 000)
Razrijeđeni EPS = 20, 00, 000 / 8, 50, 000
Razrijeđeni EPS = 2, 35

Za konvertibilne zadužnice, ako se dogodi konverzija, postojale bi dodatne uobičajene dionice, dok tvrtka neće plaćati kamate na konvertibilni dug što znači da će se neto prihod povećati za iznos kamata nakon oporezivanja. Razmotrimo gornji primjer tvrtke ABC pod pretpostavkom da postoji samo konvertibilni dug, a drugi kabriolet nema. Računanje bi bilo sljedeće:

Pojedinosti	Osnovni EPS	Razrijeđeni EPS
Neto dohodak	20, 00, 000	20, 00, 000
Dodaj: Nakon poreza troškovi kamate (20.000 * 0, 05 * (1-0.25)) ***	-	750
brojač	20, 00, 000	20, 00, 750
Ponderirani prosječni broj izdanih redovnih dionica	8, 00, 000	8, 00, 000
Dodatne dionice izdane u slučaju pretvaranja duga	-	5000
Nazivnik	8, 00, 000	8, 05, 000
EPS	2.50	2.49

*** Porezna stopa-25%, kamatna stopa-5%, dug- 20.000 USD

Razrijeđeni EPS Formula = Neto prihod (prije povlaštenih dividendi) + Nakon poreznog troška kamata ((uobičajene dionice + dodatne dionice protiv ostvarivanja zamjenljivih vrijednosnih papira)

Razrijeđeni EPS = (20, 00, 000 + 750) / (8, 00, 000 + 5000)
Razrijeđeni EPS = 20, 00, 750 / 8, 05, 000
Razrijeđeni EPS = 2, 49
Izračun opcija dionica i naloga: prema MSFI-u, preostale dionice izračunavaju se uvećanim za veći broj novih konvertiranih dionica iznad i iznad „zaključenih“ dionica koje bi se morale izdati po prosječnoj tržišnoj cijeni u navedenom razdoblju. za primanje prihoda od konverzije. Razmotrite gornji primjer tvrtke ABC pod pretpostavkom da postoje samo neprovjerene dionice, a drugi kabriolet ne postoji. Računanje bi bilo sljedeće:

Povećanje izdanih dionica
Prihodi od vježbanja opcija (10.000 * 45)	$ 4, 50, 000
Nove dionice izdale su prihod od 55 USD po dionici za primanje istih prihoda (zaključene dionice) (450, 000 / 55)	8182
Stvarne dionice izdane pod opcijama	10.000
Razrjeđivačke dionice iz opcija	1818

Dilutive dionice od opcija = Stvarne dionice - Nove dionice izdane

Dilutivni udjeli iz opcija = 10 000 - 8, 182
Dilutivni udjeli iz opcija = 1.818

Pojedinosti	Osnovni EPS	Razrijeđeni EPS
Neto dohodak	20, 00, 000	20, 00, 000
brojač	20, 00, 000	20, 00, 000
Ponderirani prosječni broj izdanih redovnih dionica	8, 00, 000	8, 00, 000
Dopuštene dodatne dionice Ako se mogućnosti iskoriste	-	1818
Nazivnik	8, 00, 000	8, 01, 818
EPS	2.50	2.49

Razrijeđeni EPS Formula = Neto prihod (prije povlaštenih dividendi) + Nakon poreznog troška kamata ((uobičajene dionice + dodatne dionice protiv ostvarivanja zamjenljivih vrijednosnih papira)

Razrijeđeni EPS = (20, 00, 000 + 0) / (8, 00, 000 + 1, 818)
Razrijeđeni EPS = 20, 00, 000 / 8, 01, 818
Razrijeđeni EPS = 2, 49

Mogu se razmotriti samo opcije s novcem za smanjivanje jer se najverovatnije mogu iskoristiti. Opcije se smatraju novčanim ako je vježba cijena niža od prosječne tržišne cijene tijekom određenog razdoblja koja se koristi za računanje EPS-a.

Značaj i upotreba razrijeđene formule EPS-a

Kompleksna struktura kapitala i konzervativizam: Većina tvrtki ima složenu strukturu kapitala koja se sastoji od vrijednosnih papira s opcijom konverzije za koje su se kompanije obavezale emitirati dodatne dionice u budućnosti. Složena struktura kapitala posebno se održava kako bi se smanjili troškovi kapitala. Na primjer, financijske institucije koje bi kreditirale konvertibilni dug naplaćivale bi niže kamate od inače ekvivalentnog nekonvertibilnog duga. No, pri procjeni financijskog zdravlja tvrtke prikladnije je uzeti konzervativniji razrijeđeni EPS uz pretpostavku da se sve pretvorbe obavljaju, iako je malo vjerojatno da će se sve pretvorbe odvijati istovremeno.
Razlika u osnovnom i razrijeđenom EPS-u : Većina analitičara i ulagača kritična je zbog velike razlike u osnovnom i razrijeđenom EPS-u. Učinkovito, to znači da tvrtka ima vrlo složenu strukturu kapitala i značajne obveze u slučaju da se vježba ostvari. Još jedna stvar koju treba napomenuti jest stvarna razlika. Razlika u iznosu od 0, 1 USD između dva EPS-a možda neće biti toliko značajna u slučaju 10 milijuna USD nepodmirenih dionica kao u slučaju 10 milijardi USD nepodmirenih dionica. U prvom slučaju milion dolara nema na raspolaganju investitorima, dok u drugom slučaju iznosi 1000 milijuna dolara.
Razrijeđeni EPS vs osnovni EPS za usporedbu : Za jednostavnu strukturu kapitala bez mogućnosti pretvorbe, razrijeđeni EPS i osnovni EPS su isti. U usporedbi sa složenom strukturom kapitala, prikladnije je koristiti Razrijeđeni EPS da bi se olakšala usporedba "jabuka do jabuka" kroz vrijeme i vršnjake
Utjecaj na P / E tvrtke i ostale mjere procjene: Razrijeđeni EPS nepovoljno utječe na omjer P / E, tako da dioničari uglavnom ne vole tvrtke koje izdaju razrjeđivačke vrijednosne papire. Opet, analitičari smatraju da je manje glomazno izračunati P / E koristeći ukupnu tržišnu kapicu u brojaču i ukupnu zaradu u nazivniku u slučaju složene strukture kapitala, a ne provjere za svaku konverziju u financijskim izvještajima.

Kalkulator razrijeđene EPS formule

Možete koristiti sljedeći Kalkulator razrijeđenih EPS formula

Neto dohodak
Nakon poreznih troškova kamata
Izvanredne dionice
Dodatne dionice izdane ako su se povlaštene dionice pretvorile
Dodatne dionice izdane u slučaju pretvaranja duga
Dopuštene dodatne dionice ako se iskoriste opcije (u novcu)
Razrijeđena EPS formula =

Razrijeđena EPS formula =

(Neto prihod + nakon poreza na kamate)
	=
(Redovne dionice), izdane dodatne dionice ako se konvertiraju povlaštene dionice + Dodatne dionice izdane u slučaju konverzije duga + Izdate dodatne dionice Ako se iskoriste opcije (u novcu)

(0 + 0)
	=	0
(0 + 0 + 0 + 0)