Na gornjoj slici možete vidjeti dvije osobe G. Davea koji vodi ABC Ltd., a tu je gospodin Steve koji je vlasnik tvrtke XYZ Ltd. Dopustite mi da vam postavim ovo pitanje, s obzirom na opciju za dvije tvrtke, koja bi bila volite kupiti? Ja sam
sigurni da to nije tako teško i trebali biste potražiti ABC Ltd. Razlog je vrlo jednostavan. Gospodin Steveov XYZ Ltd. čini se da je potpuno bez posla, a naravno da ne biste htjeli posjedovati tvrtku koja ne može vratiti povrat ulaganja, Dakle, rješenje je ovdje bilo prilično jednostavno. Ali kad je riječ o stvarnoj životnoj situaciji u kojoj se tvrtka odluči kupiti drugu, postoje razna razmatranja zbog kojih se posao može dobiti kao dobar.
Kao što bi ime značilo da otkup poluge koristi financijsku polugu ili dug kao glavni element u akviziciji. Jednostavnim riječima LBO se odnosi na preuzimanje poduzeća, dok uglavnom koristi dug kako bi ga kupio. Dug se povećava zadržavajući imovinu ciljanog poduzeća kao zalog, a novčani tok stečene tvrtke koristi se za otplatu duga. LBO je radio na predviđanju da će prinosi na kupnju biti veći od kamata koje će se platiti na dug. Dakle, stjecatelj će moći doživjeti dobre prinose ulaganjem samo malog dijela vlastitog kapitala. Investitori ili kupci, kako kažu, obično prodaju firmu četiri do sedam godina od kada je kupe i izlaze iz nje s dobitkom. Ovako obično djeluje LBO.
Otkup sredstava (LBO) postali su uobičajen krajolik kada je u pitanju stjecanje privatnih tvrtki. Štoviše, to je postala uobičajena praksa u industriji privatnog kapitala. Osvrćući se u prošlost LBO je počeo dobivati na značaju 1980-ih. Ta se industrija snažno razvijala od tog vremena i sada se na hiljade tvrtki kupuje svake godine. Ovaj članak Što čini dobrom otkupom poluge govori o različitim čimbenicima koji su uzeti u obzir prije nego što se napravi ugovor o otkupu poluga.
Što je dobra otkupnost utjecaja - Karakteristike
Za izvršavanje LBO posla potrebno je iskustvo, kredibilitet za osiguranje sredstava i povjerenje izvora financiranja. Ali to dolazi kasnije, ono što se prvo traži je dobar kandidat za LBO. Svaka se tvrtka ne može smatrati održivom LBO metom, postoje određene osobitosti zbog kojih je tvrtka jedna. Kad sponzor ocjenjuje potencijalnog kandidata za LBO, oni se usredotočuju na njegova ključna područja snage i rizika. Obično su ti LBO loši od odjeljenja tvrtke, poduzeća koja su na fragmentiranim tržištima koja zahtijevaju novu strategiju ili problematična tvrtka koja zahtijeva zaokret. Bez obzira na situaciju, ono što čini dobro otkupni utjecaj vrti oko osnovne svrhe, a to je sposobnost da se vrati dug korišten za otkup firme uz novčani tok ciljne firme. Na temelju toga postoji nekoliko značajki dobrog otkupa s polugom (LBO), o kojem će se sada raspravljati.
Preporučeni tečajevi
- Tečajevi modula komercijalnog bankarstva
- Online tečaj za oporezivanje
- Kompletna obuka iz područja zdravstvene ekonomije
- Stručno osposobljavanje iz osnova bankarstva
Stabilan i predvidljiv novčani tok
Vrlo je kritično za potencijalnog kandidata LBO-a postojan i predvidljiv novčani tok uzimajući u obzir strukturu kapitala s velikim utjecajem. Kralj se posebno smatra da je besplatni novčani tok LBO transakcija. Što je besplatni novčani tok? Novac je taj koji organizacija može ostvariti u odnosu na trenutne potrebe. To ukazuje da će posao moći plaćati svoje kamate na dug te će stoga tvrtki biti lakše dobiti kredit, a isto tako će ostati solventno u slučaju pada ili pada. Kandidat za LBO smatra se privlačnim kada poslovne karakteristike pokazuju održiv i zdrav novčani tok. Pokazatelji kao što su poslovanje na zrelim tržištima, stalna potražnja kupaca, dugoročni kupoprodajni ugovori i snažna prisutnost branda ukazuje na neprestano stvaranje novčanog toka. Novčani tokovi se predviđaju i senzibiliziraju na povijesnu nestabilnost i buduće uvjete kako bi se osigurali novčani tokovi u kompliciranim scenarijima.
Jaka struktura imovine
Ako tvrtka ima snažnu imovinsku strukturu koja uključuje materijalnu imovinu, to može pomoći u dobivanju jeftinih zajmova koristeći ih kao zalog. Ovi kolaterali uključuju tekuću imovinu kao što su zalihe i gotovina kao i tešku imovinu kao što su imovina, postrojenja / tvornice i oprema. Posao može dobiti financiranje s niskim kamatama koje će trebati manje novca da bi se vratili krediti. Dakle, jednadžba je jednostavna, što je dragocjenija i obilnija imovina, to bi dug postao jeftiniji i jeftiniji. Snažna struktura imovine također bi obeshrabrila nove sudionike na tržištu jer će zahtijevati kapitalna ulaganja te razine., Također raspoloživa imovina povećava sklonost sponzora za osiguranje duga jer u slučaju mogućeg bankrota može se vratiti iznos zajma.
Potencijal za poboljšanje učinkovitosti
Iako je poželjno da kandidat za LBO mora imati snažan poslovni model, sponzori traže mogućnosti koje bi poboljšale učinkovitost ciljeva i dovele do uštede troškova. Smanjenje troškova će osloboditi novčanu pomoć u prijevremenom otplati duga. Različite mjere kao što su smanjenje korporativnih rashoda, racionalizacija poslovanja i lanca opskrbe, izvršavanje drugog upravljačkog informacijskog sustava, traženje novih dobavljača i kupaca mogu pomoći u smanjenju troškova i učinkovitom poboljšanju poslovanja. Tijekom faze potrebne provjere ti se čimbenici uzimaju u obzir kako bi se osigurala stvorena vrijednost za ciljanog LBO kandidata.
Minimalni kapitalni izdaci (Capex)
Osnovni cilj stjecatelja je otplata duga, stoga oni ne bi željeli napraviti velike kapitalne izdatke kako bi zadržali posao. Kupac ne želi imati velike novčane izdatke da bi tvrtka nastavila raditi i rasti, ali otplatiti dug što je prije moguće. U situacijama kada je nastao visoki Capex, on troši novac koji bi se inače koristio za otplatu kamata i načelnog duga. Nadalje, njihove potrebe moraju biti razlikovanje koje je napravljeno u fazi dubinske revnosti između vrste Capex viz. održavanje Capex-a koji je potreban za vođenje poslovanja, a drugi je rast Capex potreban za širenje postojećeg poslovanja. Znanje o tim čimbenicima unaprijed bi pomoglo u planiranju odljeva novca.
Čista bilanca s niskim dugom
Ciljana tvrtka s malim dugom značila bi malo obveza za otplatu kredita. Ako tvrtka već ima dug u bilanci stanja, posao bi učinila rizičnim, jer već postoji odljev novca. Ova situacija bi otežala prikupljanje više duga što je uvjet za otkup pod utjecajem. Stoga je za dobar otkup pod utjecajem zahtjeva potreban kandidat bez ili malo postojećeg duga, tako da se novčani tokovi mogu u prvom redu koristiti za otplatu glavnice i kamata zbog duga koji treba preuzeti.
Jaka tržišna pozicija i konkurentna prednost
Da li je važno da ciljano poslovanje ima proizvode koji su dobro uspostavljeni na tržištu i nastavlja generirati novčani tok za održavanje dobre pozicije na tržištu. Na taj će se način osigurati da ciljna tvrtka neće utjecati na LBO i novčani tokovi će biti manje skloni rizicima. Čimbenici koji odražavaju snažnu tržišnu poziciju mogli bi biti ukorijenjeni odnosi s kupcima, vrhunski proizvodi i usluge, dobra marka i prepoznatljivost, prikladna struktura troškova, ekonomija razmjera itd. Na temelju tih faktora sponzor i stjecatelj bi odlučili hoće li cilj imati sigurna tržišna pozicija.
Oduzimanje imovine
Izdvojiva imovina uključuje opremu, strojeve, zemljište itd. Koji su kupcima dodatno sredstvo za prikupljanje gotovine u slučaju da novčani tokovi budu otplaćeni. Slično kao i imovina, prodavač je mogao rasprodati investicije, područne odjele i podružnice za brzi novac. Taj se novac može upotrijebiti i za ponovno ulaganje s novijim strateškim ciljevima. Ali, naravno, treba uzeti u obzir da takva ulaganja i imovina ne bi trebali značajno doprinijeti dohotku tvrtke.
Oduzimanje imovine
Tvrtke koje su dio etabliranog i određenog tržišta smatraju se povoljnijima za LBO transakciju, a ne za nova tržišta. Stabilnost igra važnu ulogu jer postoje predvidljivi potražnja i prihod koji djeluju kao prepreka potencijalnom ulasku na tržište što ukazuje na neometan novčani tok.
Poslovanje s dokazanim menadžmentom
Tvrtke s dobrim menadžerskim timom vrlo su atraktivni i vrijedni kandidati za LBO. Kada je u pitanju kapitalno dobra s visokim utjecajem i kruti ciljevi izvedbe, zahtijevaju talentirani ljudi s uspješnim uspjehom. Menadžment koji ima prethodno iskustvo u uključivanju aktivnosti restrukturiranja bio bi visoko priznat od strane sponzora i preuzimatelja. U slučajevima kada postojećem menadžerskom timu nedostaje učinkovitosti, stjecatelji bi izvršili određene važne promjene dodavanjem, zamjenom ili brisanjem određenih članova i u potpunosti napravili novi tim. Kakva god situacija bila, jak menadžerski tim preduvjet je za dobru LBO transakciju.
Opcije održivog izlaska
Osnovni cilj LBO-a je postići značajan povrat na uloženu investiciju, što se sastoji od prodaje tvrtke nekoliko godina nakon što se LBO dogodio. Ako ne postoji dobra izlazna strategija, LBO se možda neće dogoditi. Zbog toga postaje važno utvrditi može li se tvrtka prodati u višestrukom višestrukom broju nego u trenutku sklapanja posla.
Prednosti dobre poluge otkupa
- Tvrtka koja je sticala tvrtku može povećati vrijednost dioničara stvaranjem mnogo jačeg i profitabilnijeg kombiniranog subjekta.
- Povećana razina duga smanjuje oporezivi dohodak stečene firme, što dovodi do nižih plaćanja poreza. Ovaj porezni štit zbog visoke razine dugova povećava vrijednost tvrtke.
- Poduzeća koja se loše upravljaju mogu ići privatnim putem i poduzeti vrijedne transformacije modificirajući upravu i osoblje, smanjujući pretjerane rashode i radeći na ostvarivanju znatnog prinosa.
- Ako su prinosi stečene tvrtke veći od plaćanja kamate, vlasnici udjela u kapitalu bi također imali koristi od financijskih prinosa i zauzvrat povećavaju vrijednost tvrtke.
- Ogroman iznos otplate glavnice i kamata prisilit će upravu da revidira svoje poslovne strategije i poboljša radnu i operativnu stručnost.
- Daje priliku menadžmentu da naglasi promjenu menadžerskog ponašanja odvajanjem od neuobičajenih poduzeća, ulaganjem u tehnološki razvoj itd.
Omjer koji određuje dobrog utjecaja na otkup kandidata
Postoje određeni omjeri koji pomažu u traženju dobrog kandidata za otkup. Omjer poput vrijednosti kapitala / poduzeća pomaže u određivanju utjecaja koji tvrtka trenutno ima. Što je omjer veći, to je manja poluga koju društvo ima u bilanci.
Isto tako omjeri procjene kao što su vrijednost poduzeća / slobodan novčani tok i vrijednost poduzeća / vrijednost EBITDA pomažu u određivanju ispravne tvrtke koju treba kupiti. Tvrtke s pozitivnim EV / Slobodnim novčanim tokom, visokom vrijednošću poduzeća i vrijednošću udjela / Poduzeća većim od 100% smatrat će se jelom za LBO.
Dobre kupovine utjecaja u prošlosti
amfenol
Kohlberg Kravis Roberts (KKR) 1997. objavio je da je stekao većinski udio u Amphenolu koji je radio na stvaranju koaksijalnog kabela i elektroničkih konektora. Ovaj je posao u prosjeku ocijenjen sa 1, 4 milijarde dolara. To je posljedično povećalo utjecaj u strukturi kapitala Amfenola. Ali tek nakon godinu dana 1999. Amphenol je podnio javnu ponudu 2, 75 milijuna dionica. To im je posljedično pomoglo da plate dug i smanje utjecaj.
Prvi podaci
KKR je 2007. otkupio internetski trgovački gigant First Data čija se vrijednost posla očekivala da će biti oko 29 milijardi USD. Ovaj se ugovor smatra jednim od najvećih tehnoloških ugovora u povijesti LBO-a. Nakon ovog posla, First Data prošao je širenje na tržišta u inozemstvu, posebno na Irskoj koja je europsko tehnološko središte u nastajanju.
Hospital of Corp. of America
Dogodba se dogodila 2006. godine gdje su Bain, KKR i Merrill Lynch kupili Hospital Corp. of America (HCA) za 32, 7 milijardi USD. Smatran jednim od najvećih ugovora o privatnom kapitalu, postavio je još jedan rekord kada je izašao u javnost i podnio IPO pod vodstvom Baina i KKR-a, prikupivši 3, 8 milijardi dolara. Taj se iznos smatrao najvećim ikad potpomognutim privatnim udjelom kapitala.
Što čini dobro iskorištenjem Infographics otkupa
Naučite sok u članku za jednu minutu, što čini dobro iskorištavanje Infographics-a o otkupu.
Preporučeni članci
Evo nekoliko članaka koji će vam pomoći da saznate više detalja o dobroj otkupnoj poluzi tako da samo prođete vezu.
- 7 koristan način upravljanja poslovanjem na učinkovit način
- Velika kapa u odnosu na malu kapu: razlike
- Besplatan novčani tok za vaše poduzeće
- Poslovanje i financije (informativno)
- 9 Korisni načini zahtjeva za financiranjem pokretanja poslovanja
- 15 najčešćih pogrešaka pri pokretanju posla koje biste trebali izbjegavati
- 9 najbolji primjer za strategiju marketinga sadržaja | Prednosti
- APEX pitanja za intervju: Važni vodič
- SASS intervju pitanja: korisna pitanja