Što je povrat novčanog toka od ulaganja?

Izraz “povrat novčanog toka od ulaganja” ili CFROI odnosi se na financijski omjer koji se koristi kao proxy za ekonomski povrat u odnosu na ukupna ulaganja u predmetno poduzeće. Drugim riječima, to je tehnika vrednovanja koja se temelji na pretpostavci da je financijska metrika koja se temelji na novčanom toku bolja od one koja se temelji na dobiti tvrtke. Zapravo, interna stopa prinosa uspoređuje se sa stopom prepreka da bi se provjerilo da li predmetna tvrtka ima bolje rezultate od postavljenih očekivanja.

Formula

Formula za CFROI može se dobiti dijeljenjem novčanog toka iz poslovnih aktivnosti na razliku između ukupne imovine i ukupnih tekućih obveza, koja se zatim izražava u postocima. Matematički se predstavlja kao

CFROI = Operating Cash Flow / (Total Assets – Total Current Liabilities)

Novčani tok iz poslovnih aktivnosti može se izračunati (neizravnom metodom) dodavanjem svih ne-novčanih troškova i promjena u obrtnom kapitalu u neto prihod kao što je prikazano u nastavku.

Operating Cash Flow = Net Income + Non-Cash Expenses + Changes in Working Capital

Primjeri povrata ulaganja u novčani tok (uz Excel predložak)

Uzmimo primjer kako bismo bolje razumjeli izračun povrata ulaganja od novčanog toka (CFROI).

Ovdje možete preuzeti ovaj povrat novčanog toka na predložak investicijskog Excela ovdje - Vraćanje novčanog toka na predložak Excela Excel

Primjer 1

Uzmimo za primjer tvrtku koja se bavi proizvodnjom preciznih dijelova za zrakoplovnu i odbrambenu industriju. Tijekom 2018. godine tvrtka je ostvarila neto prihod od 15 milijuna dolara. U tom je postupku nastala amortizacija i amortizacija u iznosu od dva milijuna dolara, dok su potraživanja porasla za milion dolara, zalihe su smanjene za 1, 5 milijuna dolara, a obveze prema dobavljačima povećane su za 0, 5 milijuna dolara. Izvješćivala je o ukupnoj imovini i ukupnim tekućim obvezama u iznosu od 130 milijuna USD i 85 milijuna USD na datum bilance. Izračunajte CFROI tvrtke na temelju danih podataka.

Riješenje:

Promjena obrtnog kapitala izračunava se prema nižoj formuli

Promjena obrtnog kapitala = - povećanje potraživanja + smanjenje zaliha + povećanje obveze za trgovinu

  • Promjena obrtnog kapitala = - milion USD + 1, 5 milijuna USD + 0, 5 milijuna
  • Promjena obrtnog kapitala = 1, 0 milijuna USD

Operativni novčani tok izračunava se prema nižoj formuli

Operativni novčani tijek = Neto prihod + Bezgotovinski rashodi + Promjene obrtnog kapitala

  • Operativni novčani tok = 15 milijuna dolara + 2 milijuna dolara + milion dolara
  • Operativni novčani tok = 18, 0 milijuna USD

Novčani tok povrata ulaganja izračunava se prema nižoj formuli

CFROI = Operativni novčani tok / (Ukupna imovina - Ukupne tekuće obveze)

  • CFROI = 18 milijuna USD / (130 milijuna - 85 milijuna USD)
  • CFROI = 40, 0%

Stoga je tvrtka tijekom godine ostvarila CFROI od 40, 0%.

Primjer 2

Uzmimo za primjer Apple Inc., za ilustraciju izračuna CRFOI. Prema godišnjem izvještaju za 2018. godinu, tvrtka je ostvarila operativni novčani tok u iznosu od 77, 43 milijarde dolara, dok su njegova ukupna imovina i ukupne tekuće obveze iznosile 365, 73 milijardi USD, odnosno 116, 87 milijardi USD, prema bilanci stanja. Na osnovu datih podataka izračunajte CRFOI tvrtke Apple Inc. za 2018. godinu.

Riješenje:

Novčani tok povrata ulaganja izračunava se prema nižoj formuli

CFROI = Operativni novčani tok / (Ukupna imovina - Ukupne tekuće obveze)

  • CFROI = 77, 43 milijardi USD / (365, 73 milijardi USD - 116, 87 milijardi USD)
  • CFROI = 31, 1%

Stoga je Apple Inc. tijekom 2018. upravljao CFROI-om od 31, 12%.

Izvor veze: Bilans stanja Apple Inc.

Primjer 3

Uzmimo za primjer Walmart Inc., da dokažemo izračun CFROI-ja. Tijekom 2018. godine operativni novčani tok ostvaren u iznosu od 28, 34 milijarde USD, dok su njegova ukupna imovina i ukupne tekuće obveze iznosili 204, 52 milijarde USD i 78, 52 milijarde USD, respektivno, u bilanci. Na osnovu datih podataka izračunajte CFROI tvrtke Walmart Inc. za 2018. godinu.

Novčani tok povrata ulaganja izračunava se prema nižoj formuli

CFROI = Operativni novčani tok / (Ukupna imovina - Ukupne tekuće obveze)

  • CFROI = 28, 34 milijarde USD / (204, 52 milijarde USD - 78, 52 milijarde USD)
  • CFROI = 22, 5%

Stoga je CFROI Walmart Inc. za 2018. iznosio 22, 49%.

Izvor linka: Bilans stanja Walmart Inc.

Prednosti povrata novca od ulaganja

Neke od glavnih prednosti povrata novca od ulaganja su:

  • U obzir se uzima novčani tijek iz poslovnih aktivnosti koji učinkovito bilježi stvarni novčani tijek i izbjegava nedostatke različitih računovodstvenih prilagodbi.
  • To je korisno u usporedbi tvrtki s raznolikim opsegom poslovanja.

Ograničenja povrata novčanog toka od ulaganja

Neka od glavnih ograničenja povrata novčanog toka od ulaganja su:

  • CFROI izračunavanje uključuje mnogo složenih izračuna, jer zahtijeva veliki broj računovodstvenih prilagodbi.
  • Ova metrika nije vrlo korisna u slučaju start-up poduzeća jer je njihovo poslovanje povezano s velikim izdacima kapitala zajedno s niskim ili negativnim novčanim tokovima.

Zaključak

Dakle, CFROI je vrlo dobar pokazatelj praćenja financijske uspješnosti tvrtki jer se usredotočuje na novčani tok, a ne na knjiženje dobiti. Međutim, ovaj pokazatelj uključuje mnogo računovodstvenih prilagodbi koje rezultiraju skupom kompliciranih izračuna.

Preporučeni članci

Ovo je vodič za povrat novčanog toka od ulaganja. Ovdje smo raspravljali o tome kako se to može izračunati pomoću formule zajedno s prednostima i ograničenjima povrata ulaganja u novčani tok i predložak Excel koji se može preuzeti. Možete i proći naše druge predložene članke da biste saznali više -

  1. Što je diskontirani novčani tok
  2. Pogreške u diskontiranom novčanom toku
  3. Primjeri studije izvodljivosti
  4. Besplatni novčani tok

Kategorija:

Razvoj poduzetništva